تخمین ارزش در معرض خطر شاخص صنایع بورسی با استفاده از مدل

چکیده مقاله

دراین پژوهش به محاسبه ی ارزش در معرض خطر ( اوراق بهادار تهران شامل فلزات اساسی، پتروشيمی، قند و سيمان می پردازیم. به همين دليل منظور برای تخمين ماتریس کواریانس شرطی از مدل های گارچ چند متغيره ی پارامتریك استفاده می کنيم. به این صورت که ابتدا یك الگوی سيستم معادلات را به منظور تعریف ارتباط متقابل بين متغيرها تشكيل می دهيم. معادلات این الگو شامل وقفه های دیگر متغيرها نيزمی باشد. سپس با استفاده از سه مدل تصریح  به تخمين ماتریس کواریانس شرطی با دو فرض CCC و BEKK ،VECHواریانس شرطی، یعنی - استيودنت برای آن ها می پردازیم. پس از تخمين t نرمال بودن توزیع بازده دارایی ها و دارا بودن توزیع  تمامی حالات و مقایسه ی معيارهای اطلاعاتی، بهترین وقفه برای هر مدل انتخاب می شوند.سپس پرتفوی فلزات را یكبار با اوزان بهينه و بار دیگر با اوزان مساوی تشكيل داده و ارزش در معرض ریسك آن ها محاسبه و با هم مقایسه شده اند. در پایان نيز از طریق آزمون پس نگر مبتنی بر تابع زیان و آزمون  بررسی شد. تمامی مدل ها از لحاظ آماری Varنسبت شكست های احتمالی کوپيك، دقت مدل های پذیرفته شده و قابل قبول هستند. نتایج نشان  می دهد وقتی از اوزان بهينه برای تشكيل پرتفوی  با BEKK %، مدل 59 و در سطح اطمينان VECH %، مدل 59استفاده می کنيم. در سطح اطمينان ، مدل بهتر شناخته می شود، که این در حالی رخ می دهد که دقت مدل CCCتفاوت کمی از مدل  بيشتر است. نكته ی جالب توجه بهتر نبودن هميشگی استفاده از

دریافت لینک دانلود مقاله